Investing.com — Salı günü yayınlanan Bank of America analizine göre, Alman devlet tahvilleri Avrupa Merkez Bankası politika beklentileri nedeniyle ABD Hazine tahvillerine kıyasla nispeten ucuz hale geldi.
10 yıllık ABD Hazine tahvili ile Alman tahvili arasındaki getiri farkı, 21 Mayıs 2025’ten bu yana 52 baz puan daraldı. Bu tarihte ABD 10 yıllık tahvil getirisi “kurtuluş günü” sonrası 4,60% ile zirve yapmıştı. Bu süre zarfında, ABD Hazine tahvil getirileri 42 baz puan düşerken, Alman tahvil getirileri 10 baz puan yükseldi. Bu durum fiyat hareketlerinde alışılmadık bir ayrışma yarattı.
Bank of America, bu ayrışmanın göreceli başabaş oranları veya varlık takası spread hareketleriyle açıklanamadığını belirtiyor. Ayrıca, Alman mali gelişmelerinin ve vade priminin Avrupa faiz performans düşüklüğünü yönlendirdiğine dair yaygın yatırımcı inancına da meydan okuyor.
Analiz, birçok yatırımcı Alman mali gelişmelerini neden olarak görse de, vade priminin Mayıs ayından bu yana aslında azaldığını gösteriyor. Bu azalma Almanya’da ABD’ye kıyasla daha belirgin.
Avrupa’nın göreceli faiz performans düşüklüğünün arkasındaki temel faktör, piyasaların ECB politika beklentilerini yeniden fiyatlamasıdır. 21 Mayıs’tan bu yana piyasalar, ABD bir yıllık vadeli faiz oranlarına sadece 9 baz puanlık faiz indirimi eklerken, Avrupa bir yıllık vadeli faiz oranlarını ECB’nin mevduat faizine göre 48 baz puan yeniden fiyatladı. Bu durum, bir faiz indiriminden neredeyse bir faiz artırımı beklentisine doğru bir değişim yarattı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
